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    1. 媒體報道 | 拓寬企業融資渠道 銀行發力貿融類供應鏈ABS

      來源 I 中國經營報

      ? ? ? ? 今年以來,多家銀行積極發行供應鏈ABS,如成都銀行在該行的2023年半年報披露,該行積極推動供應鏈ABS業務,成功獲得110億元深交所儲架額度。

      ? ? ? ? 中證鵬元結構融資評級部副總經理陳博杰接受《中國經營報》記者采訪時指出,銀行發行供應鏈ABS,可以對已授信或擬授信的客戶進行營銷,增加業務競爭力,擴大中間業務收入,同時銀行作為專項計劃的資產服務機構,可以要求收取一定服務費。

      ? ? ? ? 當前,監管層面也出臺相應措施,鼓勵發展供應鏈金融。受訪人士指出,傳統的依托核心企業和關鍵環節的供應鏈金融模式,已不能適應當前產業供應鏈化和生態化發展趨勢,由于供應鏈金融是將產業運營和資金運營相結合,依托產業引導金融,同時借助金融發展產業,因此,供應鏈金融的可持續化發展就需要從產業端和資金端兩個方面突破。

      ? ? ? ? 暢通融資渠道、流動性高

      ? ? ? ? 據了解,供應鏈金融ABS不僅能夠盤活企業資金存量,降低間接融資的風險,而且能夠從本質上突破傳統的以銀行貸款為主的間接融資模式,因此受到融資人和金融機構的青睞。

      ? ? ? ? 這其中,貿融類供應鏈ABS成為銀行發力的重點。所謂貿融類供應鏈ABS,是一種通過引入信用證、銀行保函等方式嫁接銀行信用的創新證券化產品。

      ? ? ? ? 陳博杰指出,傳統供應鏈ABS產品,對核心企業的資質要求較高,通常要求主體評級AA+及以上。銀行貿融類供應鏈ABS由于嵌入了銀行信用(即由銀行開具付款保函或者信用證),對債務人的信用資質要求相對低一些,主要由銀行把控風險。

      ? ? ? ? 從產品的業務邏輯來看,陳博杰分析,首先,對于銀行機構,可以增加中間業務收入,參與機構多為規模相對較小且對中收有考核要求的城市商業銀行和農商行。銀行信用加入方式包括信用證、付款保函等,以付款保函為主,屬于銀行表外業務,不占用或較少占用銀行信貸額度。同時,相對于表內貸款全額占用風險資產,信用證和付款保函業務對銀行的風險資產占用較少。其次,對于上游供應商而言,可以及時收到資金,盤活應收賬款。

      ? ? ? ?“對于投資者而言,投資這類產品,相當于投資與銀行增信相同評級的ABS產品,風險可控。不過相對于同期限增信銀行的同業存單,在收益上會要求一定的流動性溢價?!标惒┙苷f。

      ? ? ? ? 國海證券研報指出,隨著國內資產證券化市場的飛速發展,貿融類供應鏈ABS通過創新性嫁接銀行信用的證券化方式吸引全市場機構投資人將資金投入欠發達地區的實體產業,有效提升了中小企業的資產流動性和市場接受度,幫助其盤活應收賬款,暢通融資渠道并降低融資成本。

      ? ? ? ? 與此同時,政策驅動也為供應鏈ABS發展提供積極的外部環境。今年6月,中國銀行間市場交易商協會發布了《關于進一步發揮銀行間企業資產證券化市場功能,增強服務實體經濟發展質效的通知》,進一步加大對企業資產證券化市場創新發展的支持力度,旨在打好“組合拳”助力企業盤活存量資產,為科技型企業提供多元化接力式金融服務,進一步提升銀行間市場服務實體經濟質效。

      ? ? ? ? 基礎資產真實性問題待解

      ? ? ? ?“在供應鏈ABS中,基礎資產的真實性等問題有賴于發行環節各中介機構在盡調環節的盡職盡責。律師等中介機構會對入池應收款的基礎合同、發票等憑證進行仔細核查,以確保應收款的真實性,但應收款是否已付款導致其滅失,或者應收款是否在多個ABS產品中重復入池等問題的核查難度很高??客度敫嗟娜肆蜁r間來加強基礎資產的審查只是權宜之計?!标惒┙芴寡?。

      ? ? ? ? 而這也是供應鏈金融存在的挑戰。中國人民大學商學院教授宋華也指出,供應鏈金融作為促進產業鏈供應鏈發展的重要手段,其持續發展面臨一些障礙,主要表現在:第一,應收賬款和存貨高昂,資金流動不暢是當前實體經濟發展中面臨的重要問題。根據國家統計局數據,2021年,我國規模以上工業企業應收賬款總計18.87萬億元,比上一年增長13.3%;產成品存貨5.40萬億元,增長17.1%,且呈現持續增長趨勢。第二,供應鏈金融尚未從根本上解決中小微企業運營資金短缺狀況,甚至在新冠疫情的沖擊下,資金困境愈加凸顯。從現金循環周期指標看,以中小板制造企業為例,2017年為155天,2018年為195天,2019年為156天,2020年為177天,2021年為128天。第三,供應鏈金融領域違約和欺詐事件頻繁發生,這一現象無疑說明供應鏈金融的運行以及監管方面仍然存在很多亟待解決的問題。

      ? ? ? ? 對此,宋華建議,供應鏈金融的可持續化發展需要從產業端和資金端兩個方面突破:

      ? ? ? ? 首先,產業端需要從服務場景、運營流程和管理要素幾個方面演化創新。產業服務場景是產業供應鏈運營以及開展供應鏈金融服務的組織場域和范圍。以往供應鏈金融服務的場景是以核心企業為主導的上下游,這一模式并不能真正惠及廣大中小微企業,因此,需要將注意力更多地轉向產業中廣大的中上層級的企業(即具有一定品牌力或影響力但尚未成為行業龍頭的企業)、地方產業平臺或園區以及產業集群。

      ? ? ? ? 其次,資金端也需要從目標取向、產品組合以及風控體系等方面創新發展。目標取向是開展供應鏈金融業務的價值導向,以往開展供應鏈金融關注的是中小微企業的運營資金,通過融資借貸解決企業運營資金不足問題。這種目標取向導致金融機構過度關注借貸行為以及與之相伴的特定環節的資金利息或資金風險,而忽略從整體上判定供應鏈資金流的穩定和安全。事實上,供應鏈金融不僅僅是通過借貸解決特定環節的運營資金,更是通過綜合性的金融服務優化產業現金流。因而,立足于產業現金流優化的整體金融解決方案(包括支付清分、業財管理、資金管理、保險服務、融資服務等)是未來供應鏈金融持續發展的必由之路。

      ? ? ? ? 在京東經濟發展研究院副院長朱太輝看來,傳統模式下,供應鏈金融發展面臨的關鍵問題在于金融機構高度依賴核心企業的信用水平和確權能力、信息共享和流轉不夠、與核心企業沒有直接交易的中小企業貸款獲得性低,且已發放的供應鏈金融貸款不良率相對較高。為破解這一難題,供應鏈金融科技應“跳出金融做金融”,通過科技賦能促進供應鏈金融與供應鏈的“雙鏈聯動”,即協同推進供應鏈和供應鏈金融的數字化轉型,整合共享“雙鏈”的商流、物流、資金流和信息流,在產品設計、產品營銷、交易支付/貸款發放、售后(貸后)服務等各個環節實現人(客戶)、貨(產品和服務)、場(渠道)的相互轉化,推動金融服務(供給)與產業發展(需求)的融合發展。供應鏈金融科技“雙鏈聯動”的發展思路已在科技公司與金融機構的合作中推進。未來,隨著金融科技和相關政策的支持,以及政府數據開放共享的加快推進和征信數據流轉服務的不斷規范,我國供應鏈金融業務將進入放量增長階段。


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